免税香烟商家主要通过税收减免与成本控制实现盈利，其商业模式的核心优势在于政策红利与供应链整合。
首先，税收减免机制是免税渠道的最大利润来源。以日上免税店为例，国产香烟免税价较市面零售价低20%-40%，如中华硬盒免税价410元/条，而市价达550-600元/条。这一差价主要来自免除的进口关税、增值税及消费税，使商家获得20%-30%的毛利率空间。
其次，货源保障体系带来品牌溢价收益。免税渠道直接对接品牌厂商，如中华（大中华）免税专供版定价138元/盒，比普通版低20元，但通过限量供应策略维持稀缺性。商家通过这种"平价+稀缺"组合，实现15%-25%的渠道溢价收益。
再者，多元销售场景拓展利润边界。免税店通过"线上预订+机场自提+跨境配送"模式降低运营成本，同时针对节假日推出满赠活动（如春节"充100得130"），将促销成本转化为客户粘性，综合毛利率可达35%-45%。
此外，限购政策催生套利空间。每位旅客单次限购400支（2条）的规则，促使商家通过"大包装拆分"策略（如熊猫时代版880元/条拆为4盒220元/盒）提升客单价，间接增加15%-20%的利润率。
最后，成本管控能力决定最终收益。免税渠道通过集中采购降低物流成本（如单条香烟运输成本较普通渠道低0.8-1.2元），同时利用大数据监测系统严控串货，减少价格战导致的利润侵蚀，确保净利率维持在12%-18%的稳定区间。
